ヘッジファンドクルーク

香港ヘッジファンドのパシフィック・アライアンス、日中の不動産に注目（後編）

香港のヘッジファンド運用会社パシフィック・アライアンスは、日本市場の他に、中国の不動産デベロッパーの債権に関心を寄せている。【18日 ダウ・ジョーンズ】

中国の不動産会社の多くは、株式公開することによって負債を返済する計画を立てた上で、転換社債の発行や、融資の獲得をしていた。しかし、2008年は市場が軟調だったことから、上場計画が頓挫している。

また、株式公開前に発行される転換社債は、ヘッジファンドが主要な買い手となっている。しかし、投資家から解約請求を受けているヘッジファンドは、転換社債を売却したいという思惑がある。

パシフィック・アライアンスの創業者兼経営者のグラデル氏は、「（中国の）オンショアでは、ディストレスト資産が存在するものの、資金の流動性が改善されつつあり、企業の売上高も回復基調にある」と述べる。

一方、「オフショアには、ディストレスト資産が数多く存在する。オフショアでは、借り換えをすることが難しい状況であることに加え、銀行やヘッジファンドが換金売りを進めている」と説明した。

パシフィック・アライアンスは、プライベート・エクイティ（PE）、ディストレスト資産投資、不動産投資という3本のファンドを運用している。運用資産額の60％あまりに相当する約25億ドルを中国に投資している。

中国の不動産市場は、2年間の急速な拡大期を経て、供給過剰と不動産価格の下落によって2008年第2四半期から急速に冷え込み始めた。この数ヶ月間、中国の国営金融機関は、市場に充分な流動性を供給するよう求める政府の指導に従い、融資条件を緩和している。


Dow Jones
18 Mar 2009 06:24 GMT =
DJ INTERVIEW: Pacific Alliance Eyes Japan,China Property Assets